光环新网(300383)2019年各业务稳健增长,公司业绩符合预期 光环新网

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标题: 光环新网 (300383)2019年各业务稳健增长,公司业绩符合预期 来源:群益证券

结论与建议:

公司发布19年全年业绩预告,预计实现归母净利润为8.0-8.5亿元,同比增长19.86%-27.35%。其中4Q归母净利润为1.89-2.39亿元,yoy-1.56%-+24.48%,公司业务稳健增长业绩符合预期。

随着5G时代来临和国内云计算市场的快速发展,IDC数据流量中心前景广阔,公司业绩有望继续提升,给予“买入”评级。

19:年全年业绩稳健增长符合预期:公司预告2019年全年实现归母净利润为8.0-8.5亿元,同比增长19.86%-27.35%。其中4Q单季度归母净利润为1.89-2.39亿元,yoy-1.56%-+24.48%。净利润季度环比来看,2Q增速27.84%,3Q增速19.71%,4Q按照中间值2.14亿元估算同比增长11.46%,增速呈逐季度下降趋势,我们认为是18年下半年北京科信盛彩并表推高基期,同时受宏观经济影响国内AWS业务增速有所放缓所致,另外公司披露2019年现金管理收益预计同比减少1600万元。全年看公司数据中心客户上架率较去年逐步提升,IDC业务稳步增长,云计算业务继续保持增长势头,公司业绩稳健增长。

科信盛彩业务进展顺利,预计达成业绩承诺:18年2月公司收购北京科信盛彩85%股份完成全控股后,受益于IDC行业需求快速增长,2019年上半年科信盛彩实现净利润为6148万元,经营稳健。根据之前收购协议,北京科信盛彩19年业绩承诺扣非后净利润不低于12420万元。公司披露目前科信盛彩业务进展顺利,预计达成前期业绩承诺。

IDC业务逐步布局,打造一线城市圈核心优质资源:公司不断扩大数据中心在京津冀、长三角地区的布局,目前公司可供运营的机柜将近4万个。公司19年重点建设房山项目,2020年底房山项目全部竣工后整体可达5万个机柜,河北燕郊三期和四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等项目也在筹划和建设中。根据公司总体规划,未来数据中心业务将逐步拓展至粤港澳大湾区,完成一线城市圈核心区域全布局,预计未来3-5年总计有10万个增量机柜,随着优质数据中心资源不断累积,公司将进一步巩固原有领先优势。

新兴技术的应用带动IDC市场快速发展:随着5G、物联网、云计算等新技术的发展,终端侧上网需求量将持续高速增长,同时新技术对IDC的应用场景也进一步扩大,IDC市场需求拉升。根据科智咨询数据,2018年我国IDC业务市场规模达到1228亿元,同比增长29.8%,增速连续5年超过10%;预计未来行业景气度将继续向上,2021年IDC市场规模有望超过2700亿元。公司有望持续受益行业高增长红利。

盈利预测:在流量爆发的背景下,我们看好公司IDC业务的广阔前景,预计2019、2020和2021年净利润分别为8.26、10.75和14.42亿元,yoy为23.78%、30.15%和34.11%,折合EPS分别为0.54、0.70和0.94元,目前A股股价对应的PE为38、29和22倍,给予“买入”投资建议。

光环新网(300383)2019年各业务稳健增长,公司业绩符合预期

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